Marktkommentar

Gute Zahlen, schlechte Reaktionen - das war das Muster der Berichtswoche: Netflix (-6%), Meta (-7%, erster negativer Free Cashflow seit dem Börsengang wegen der massiven AI-Investitionen) und IBM (-5,7%) übertrafen die Gewinnerwartungen und wurden trotzdem verkauft; der Halbleiterindex verlor allein am Donnerstag 6,7%. Der DAX gab mit -1,7% auf 25.182 diesmal deutlich mehr ab als die US-Indizes (S&P 500 -0,5%, Dow sogar +0,4%), die DAX-Volatilität sprang auf 20,89. Öl bleibt der Brandherd: Houthi-Angriffe auf saudische Energieanlagen trieben Brent über 116 USD, WTI handelte am Wochenende über 103 USD, die Ölvolatilität erreichte 60. Gold fiel dagegen um 3,5% unter die 4.000er-Marke - steigende Realzinsen und Liquiditätsverkäufe drückten. Der Fear & Greed Index klebt mit 21 die zweite Woche in Folge im Extreme-Fear-Bereich.

Von Marktteilnehmern erwartete Kursschwankung für KW 44

Wichtige Termine kommende Woche

Mo 26.10.: Keine marktbewegenden US-Daten; Earnings: Verizon
Di 27.10.: Auftragseingänge langlebige Güter, Verbrauchervertrauen Conference Board, Beginn der zweitägigen FOMC-Sitzung; Earnings: Coca-Cola, Visa, Boeing
Mi 28.10.: FOMC-Zinsentscheid (19:00 MEZ) mit Pressekonferenz von Fed-Chef Warsh; Earnings nachbörslich: Microsoft, Alphabet
Do 29.10.: BIP Q3 (erste Schätzung) und PCE-Preisindex September (13:30 MEZ), Erstanträge Arbeitslosenhilfe, EZB-Zinsentscheid; Earnings nachbörslich: Amazon, Intel
Fr 30.10.: Chicago PMI, Employment Cost Index, Bank of Japan; Earnings: ExxonMobil, Chevron

Fokus: Der Mittwoch ist der Dreh- und Angelpunkt: Der Markt preist für den Fed-Entscheid mit über 90% eine Zinspause ein - entscheidend ist, wie weit Warsh die Tür für eine Dezember-Anhebung öffnet, die der Markt dort bereits mit rund 80% erwartet. Direkt nach dem Entscheid legen Microsoft und Alphabet nachbörslich ihre Zahlen vor, am Donnerstag folgen Amazon und Intel plus das Doppel aus Q3-BIP und September-PCE. Nach einer Woche, in der selbst gute Zahlen verkauft wurden, braucht der Markt beides: eine ruhige Fed und überzeugende Mega-Caps.

Aktie der Woche: FedEx (FDX) - Bullisch > 291 USD
Signal: Bullisch   Bestätigt: 16.10.2026   Kurs: 298,72 USD

Unterstützung: 291 USD   Widerstand: 336 USD

In einer Woche, in der die Fed entscheidet und vier Mega-Caps berichten, fällt die Wahl bewusst auf einen Wert ohne Termindruck: FedEx legt seine Quartalszahlen erst Mitte Dezember vor und kann die Ereignisse abwarten, statt von ihnen getrieben zu werden. Das Kauf-Signal wurde bereits am 16.10. bestätigt und hat sich seither eine komplette Handelswoche oberhalb der Unterstützung bei 291 USD behauptet - inklusive des schwachen Donnerstags, an dem der Halbleiterindex 6,7% verlor. Bei 298,72 USD liegt die Absicherung rund 2,5% entfernt, bis zum Widerstand bei 336 USD sind gut 12% Luft: ein Chance-Risiko-Verhältnis von etwa 4,8:1. Als Logistiker hängt FedEx zudem am realen Güterverkehr und nicht an der AI-Capex-Debatte, die den Markt gerade quält. Hält die 291 auf Schlusskursbasis, läuft die Idee - ein Schlusskurs darunter zieht den Stecker.

Auf dem Radar

Momentum-Watchlist
US-Sektoren (Woche)
Stark: Versorger (XLU) +2,9%, Energie (XLE) +2,3%, Immobilien (XLRE) +2,2%
Schwach: Industrie (XLI) -1,2%, Technologie (XLK) -1,5%, Kommunikation (XLC) -4,2%

Marktumfeld
Saisonalität KW 44: In den letzten 20 Jahren war der S&P 500 in 50% der Fälle positiv (10/20). Neutral, kein saisonaler Bias.
VIX: 19,45 (Vorwoche: 19,99) ↓ - Leicht gefallen, verharrt aber auf erhöhtem Niveau.

Fear & Greed Index (CNN): 21 (Extreme Fear) - vor 1 Woche: 20, vor 1 Monat: 36.
Der Markt steckt im Angst-Modus fest: Der Fear & Greed Index verharrt die zweite Woche in Folge tief im Extreme-Fear-Bereich, und in der Abwärts-Watchlist stauen sich mit Alphabet, AMD und Freeport an der Spitze gleich sechs Werte. Bilanz der offenen Ideen, Licht und Schatten: ServiceNow (KW 40) hat mit 158,96 USD das Ziel von 148 USD klar überschritten - rund +17% seit Vorstellung - und auch Walmart (KW 38) hat sein 115er-Ziel erreicht. Dem gegenüber ist JPMorgan aus der Vorwoche mit dem Freitagsschluss bei 331,58 USD unter die 335er-Absicherung gefallen und damit negiert; die Boden-These der Finanztitel hat ihren ersten Riss, auch wenn sich Wells Fargo weiter über der 80er-Marke hält (82,39 USD). Mit Fed-Entscheid, vier Mega-Cap-Berichten und dem BIP/PCE-Doppel wird diese Woche zum Lackmustest, ob Extreme Fear wieder einmal die Kaufgelegenheit war - oder diesmal die Warnung.

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